Rekomendasi Maybank (ZP)

Maybank (ZP)
Adaro Energy (ADRO): *Upgrade rekomendasi menjadi BUY
dengan TP baru di IDR1,200.*

• Dalam riset report Adaro Energy (ADRO), Isnaputra Iskandar mengupgrade
rekomendasi BUY dengan TP baru di IDR1,200 per saham (mewakili 5.7x
2016 EV/EBITDA).

• Isnaputra melihat harga batu bara mulai terlihat stabil di USD50/ton dalam
6 bulan terakhirnya, terpanjang sejak kwartal 2 2016. Hal tersebut
mengindikasikan, bahwa harga batu bara saat ini telah di level bawah, dan
juga rendahnya potensi penurunan nilai asset.

• Isnaputra merekomendasikan BUY dan menaikkan TP, seiring menaikkan
estimasi labanya, karena memfaktorkan proyek Batang senilai IDR116 per
saham, selain itu, Isnaputra menaikkan estimasi labanya di 2016-2018
sebesar 58%/48%/50%, karena menurunkan total biaya sebesar 8%/8%/9%.

• Isnaputra melihat Adaro mampu melakukan efisiensi biaya secara
berkesinambungan sebesar 35-40% dalam 3-4tahun terakhir, dipicu oleh
*turunnya biaya kontraktor, biaya BBM, royalties, dan beberapa iniatif
penurunan biaya*